En juin 2022, les taux d’inflation américains ont atteint 40 ans de haut. Au cours des deux prochaines années, le code de prix de la consommation «non remplacé» et le coût de la consommation personnelle, les deux taux d’inflation, ont fortement chuté malgré la croissance économique. Fort Le marché du travail atteint En bonne santé. Cependant, inquiétant, Cœur Les taux d’inflation ont récemment cessé de baisser et ont été déplacés latéralement ou choisis.
Il y a eu un débat intrigant dans les deux Économie Et Marché financier Cercles liés à l’inflation de Trump Agenda politique. Les questions font également pivoter la capacité de maintenir la capacité de la banque centrale Liberté Sous la nouvelle règle politique.
Le public américain a été stupéfait par l’infection d’un taux d’inflation anormalement bas avant l’infection Pic massif Les niveaux de prix généraux sont observés en 2021-2022 lors du choc d’inflation. Il semble y avoir un impact négatif sur l’âme des consommateurs Suivre Dans le cycle de l’unité et un Domaine clé Dans la détermination du résultat électoral de 2024.
Avoir les niveaux globaux de prix Élevé Les attentes générales n’ont pas encore été entièrement ajustées et sont habituées à de nouvelles conditions. Il est peu probable que les niveaux de prix généraux examinent les conditions précédentes avant leur infection. En fait, le public ne devrait pas aimer une telle décision car elle nécessite une période de temps Inflation (Les taux d’inflation négatifs sont généralement dus à la baisse de la demande totale). Au lieu de récupérer la stabilité des prix (sous forme de taux d’inflation bas et standard autour de la banque centrale Cible de 2%) Doit avoir un effet préféré.
Les dernières fluctuations de l’inflation et l’incertitude des politiques élevées prévoient une entreprise délicate avec l’inflation. Décennies Théorie Et Débat Devrait N’est pas encore bénéfique Consensus économique sur les moteurs de base du mécanisme d’inflation.
Surveillance C’était son soulèvement au début des années 1970 et au début des années 1980 et l’a suivi même une brève dégradation Augmenter anormalement Croissance de l’offre de trésorerie américaine en 2020-2010. Cependant, à la lumière des difficultés associées au besoin et à l’instabilité évidente La vitesse de l’argentIl est généralement reconnu que le développement de l’offre de trésorerie ne fournit pas une intelligence excessive sur la dynamique de l’inflation à court terme. Y a-t-il Preuve Bien qu’un taux de rémunération des effets de porte soit faible et stable, la relation entre la croissance et l’inflation est faible ou absence; Cependant, lorsque les taux d’inflation sont de plus en plus différents, il existe un lien fort entre la croissance de l’offre de trésorerie et l’inflation.
Supporters de Théorie financière du niveau de prix (FTPL) Dontent que l’inflation est principalement affectée par les politiques financières, et non par les politiques monétaires. On pense que les décisions gouvernementales relatives aux soldes budgétaires et à la part de la dette publique jouent un rôle important. Par exemple, si les autorités financières n’ont pas de stratégie potentielle pour faire une pénurie continue, accumuler de la dette à grande échelle et augmenter / ou réduire les coûts futurs, il doit être contraint de chasser le fardeau de la dette qui mènera le gouvernement et les marchés. En conséquence, les attentes de l’inflation augmenteront, ce qui peut entraîner une réelle augmentation de l’inflation.
Bien que théoriquement intrigant, le FTPL n’a pas beaucoup de followers dans la communauté de la Banque centrale. Au lieu de certaines des principales approches pour comprendre l’inflation cinétique Variation moderne de Courbe pilips.
Les couvertures de Philips du processus d’inflation comprennent trois composantes principales: les attentes de l’inflation, la récession économique et les chocs de distribution. Une intelligence centrale est que l’économie thermique plus élevée, généralement caractérisée par l’étanchéité du marché du travail, peut créer des contraintes de prix à la hausse. Cependant, la relation entre le niveau de récession économique et d’inflation Écurie.
Les économistes ont découvert que la pente de la courbe de Philips a soudainement changé depuis les années 2010 était très aplati Verticale Après le choc d’infection. Relation de base Apparaître Fondamentalement, non linéaire: la pente de la courbe de Philips est aplatie dans des conditions normales du marché du travail, mais la présence d’un marché du travail serré.
Au cours de la période de mars 2020-juin 2022, il s’agissait d’une combinaison de stimulation financière inhabituelle et de politiques monétaires ultra-acamodives, de perturbations mondiales de la chaîne de livraison et de chocs des prix de l’énergie, créant une rupture à la fois dans la demande et la distribution. Facile à faciliter le contrôle de la politique en matière d’argent et de la distribution a aidé l’extraction ultérieure.
Surtout, les conditions du marché du travail Détendu Au cours des deux dernières années, le taux de travail sur les postes de travail a fortement baissé. Le Augmenter anormalement Semble être en migration légale et illégale au cours de la période 2023-24 Élevé Approvisionnement en main-d’œuvre américaine et aide Facile Pressions salariales.
Attentes pour l’inflation Important. Comme nourri Jerome Powell Remarqué: « Un exemple important de la dernière expérience est que les attentes de l’inflation renforcées par des actions intenses de la Banque centrale faciliteront la séparation sans besoin terne. »
Compte tenu, il est à craindre qu’il puisse y avoir des restrictions strictes sur les flux de main-d’œuvre au-delà de la frontière Faire Commandes latérales de distribution. Cependant ControverséLes plans de paiement de Trump peuvent également être Faire Pressions de prix à la hausse et Relever Attentes de l’inflation.
La politique financière, à l’époque de Bidan, était plus assouplie (déficits budgétaires Dépassé Plus d’un billion de dollars chaque année) et Contribution Au problème d’inflation. L’administration Trump se poursuivra-t-elle avec un manque d’agenda du manque de diminuement, ou y aura-t-il des réductions d’impôt sans précédent en réduisant les dépenses publiques?
À court terme, il existe des risques inversés d’inflation. La demande totale est prête à assumer le dos des réductions d’impôts proposées, une augmentation des investissements en capital et du contrôle. Le site d’approvisionnement peut avoir du mal à continuer à y aller et Paquets clés Le marché du travail peut à nouveau éprouver une étanchéité. Élevé Cependant, le développement de la productivité peut fournir une certaine assistance.
Vivekanand Jayakumar est co -professor de l’économie à BHT, Université Tampa.